האינפלציה הפתיעה, הריבית בדרך למטה. להחליף את הכספית?

מדד ספטמבר ירד ב-0.5%, יותר מהצפוי, והאינפלציה השנתית עומדת על 1.6% בלבד. בשבוע הבא בנק ישראל מחליט על הריבית, ועל הנייר יש כל הצדקה להוריד אותה. בפועל, כנראה שבנק ישראל ימתין לתוצאות הבחירות בסוף החודש. גם המק"מ, שמשקף את מה שהשוק מצפה לו, לא מתמחר כרגע הורדת ריבית, והוא נסחר סביב 3.3%, כמעט בדיוק ברמת הריבית של היום.

אבל בין שההורדה תגיע עכשיו ובין שבעוד כמה חודשים, הכיוון ברור. ומי שמחזיק כסף בכספית לא צריך לחכות להחלטה כדי להפסיד.

מי שהחזיק כסף בקרן כספית בשנתיים האחרונות קיבל בערך 4% בשנה. כ-9% במצטבר, לפני מס. באותן שנתיים, 2024 ו-2025, מדד תל אביב 125 כמעט הכפיל את עצמו. הכספית לא שמרה על הכסף. היא השאירה אותו בצד, בזמן שהשוק עשה עשרות אחוזים.

ועכשיו גם הנימוק האחרון להישאר בה נחלש.

למה הריבית יורדת

הריבית בישראל לא יורדת כי המשק בצרות. היא יורדת כי האינפלציה נרגעה. ב-2025 המחירים עלו ב-2.6%. ב-12 החודשים האחרונים הם עלו ב-1.6% בלבד, בתוך יעד בנק ישראל ובצד הנמוך שלו. ובמקביל, בנק ישראל צופה למשק צמיחה של כ-4% השנה.

אינפלציה נמוכה וצמיחה גבוהה זה השילוב שמאפשר לבנק ישראל להוריד ריבית, גם אם יבחר לחכות עם זה, ושמזין את מי שמשקיע בפעילות של המשק. הכספית נמצאת בדיוק בצד הלא נכון של התמונה הזו.

אחרי מס, התשואה נטו בכספית ירדה בתוך פחות משנה מכ-3.85% לכ-2.85%. ומעל האינפלציה נשאר בה כ-1.2% בלבד, גם בתחילת השנה וגם היום. זה כל מה שהכספית באמת מוסיפה לכסף. וככל שהריבית ממשיכה לרדת, גם הנטו ממשיך לרדת.

ולא צריך ללכת עד מניות כדי לראות את הפער. גם מסלולי אשראי ואג"ח סולידיים, בלי מניות בכלל, הניבו יותר מהכספית באותן שנתיים.

אז לאן מזיזים את הכסף

אין תשובה אחת, כי לא כל הכסף זהה. כסף לחירום, כסף לשנה הקרובה וכסף שלא תיגעו בו כמה שנים צריכים בית שונה. אבל לרוב הכסף שיושב היום בכספית, הפתרון שאנחנו פונים אליו ראשון הוא מסלולי אשראי ואג"ח.

מסלולי אשראי ואג"ח בגמל להשקעה ובפוליסת חיסכון

זה הצעד הטבעי למי שיוצא מהכספית. הכסף עדיין מושקע ברובו באיגרות חוב, של המדינה ושל חברות, ולא במניות. ההבדל הוא שהאג"ח האלה ארוכות יותר ומשלמות יותר מהפיקדון הקצר שהכספית מחזיקה.

ויש כאן יתרון שהכספית לא יכולה לתת. כשהריבית יורדת, מחירי האג"ח עולים. מי שמחזיק אג"ח בזמן שבנק ישראל מוריד ריבית מרוויח פעמיים. גם מהריבית שהאג"ח משלמת, וגם מהעלייה במחיר שלה. הכספית מקבלת רק את הריבית, וזו הולכת וקטנה.

למה דווקא בתוך גמל להשקעה או פוליסת חיסכון, ולא ישירות בקרן נאמנות. כי שם מעבר בין מסלולים לא נחשב אירוע מס. אפשר להתחיל במסלול אשראי ואג"ח ללא מניות, לעבור בהמשך למסלול עם 10% או 25% מניות, ולחזור, בלי לשלם מס בכל שינוי. המס משולם רק כשמושכים את הכסף. הכסף נשאר נזיל, ואפשר למשוך אותו בכל רגע.

בין השניים יש הבדלים שכדאי להכיר. בגמל להשקעה יש תקרת הפקדה שנתית, ובגיל 60 אפשר להפוך את הכסף לקצבה עם פטור ממס. כתבנו על זה כאן: הפטור בגמל להשקעה. בפוליסת חיסכון אין תקרה, ולכן היא מתאימה לסכומים גדולים. פירטנו על היתרונות של פוליסות החיסכון.

ומילה הוגנת על המחיר. דמי הניהול במסלולים האלה גבוהים מאלה של הכספית, וההבדלים בין הגופים בתשואה גדולים. לכן הבחירה בגוף ובמסלול חשובה לא פחות מההחלטה לצאת מהכספית.

לכסף שצריך להישאר נזיל

את מה שתצטרכו בחודשים הקרובים לא שולחים לאג"ח. כאן נכנס NEO, מסלול לכסף מזומן עם נזילות של יום אחד וריבית שצמודה לפריים. הוא לא פיקדון בבנק ויש לו סיכון משלו, אבל הוא בנוי בדיוק לכסף שיושב היום בכספית. כתבנו עליו כאן: ברוך הבא NEO, פתרון חדש לכסף מזומן.

לכסף שלא תצטרכו בשנה וחצי הקרובות

הלוואות בין עמיתים, דרך פלטפורמה כמו BTB, מחזירות יותר מפיקדון ומכספית, בתמורה לסיכון גבוה יותר ונזילות מוגבלת. ההשוואה המלאה כאן: BTB, פיקדון או קרן כספית.

לסכומים גדולים

מעל סכום מסוים, תיק השקעות מנוהל נותן שליטה מלאה בהרכב, בעלויות ובעיתוי המס, כולל אג"ח שנבחרות אחת אחת. פירטנו כאן איך בוחרים מנהל תיקים ומה משפיע על העלות.

עוד כתבנו בעבר על שלושה תחליפים לפיקדון בבנק.

איך מתחילים

בשאלה אחת. מתי תצטרכו את הכסף. את מה שנדרש בחודשים הקרובים משאירים נזיל. את השאר מחלקים בין הפתרונות, ובדרך כלל החלק הגדול הולך למסלול אשראי ואג"ח, לפי הטווח והסיכון שמתאימים לכם. ובסכומים גדולים כדאי לתכנן גם את היציאה עצמה, כי מכירת יחידות בכספית ממסה את הרווח הריאלי שנצבר.

אם יש לכם כסף שיושב בכספית יותר משנה, זה הזמן לשבת יחד ולבנות לו תוכנית.

האמור לעיל וכל מידע המופיע בכתבה זו מוגש למטרות אינפורמטיביות ולימודיות בלבד, ואינו מהווה בשום אופן ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני, ייעוץ מס או המלצה לרכישה או מכירה של ניירות ערך או מוצרים פיננסיים כלשהם. תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות בעתיד.